我相信大家都听过债转股，指的是公司一时半会还不出钱便和债权人商量将债权转化为股权，大家一起做企业的主人，有福同享有难同当。债权人知道公司没钱还，索性将债权转变为股权，说不定未来公司翻身后卖掉手里的股票还能赚上一笔。
债转股在债务重组方案中非常多见，但你有没有见过“股转债”呢？以前没有，今年我至少看到了两次且均发生在大型房地产企业身上。
12月27日，恒大暴雷后坐稳全国第一大房企的碧桂园发布了一封公告，董事会主席兼控股股东杨惠妍自掏腰包借给公司50.55亿港元。
碧桂园是杨国强创立的，杨惠妍是他的女儿，目前碧桂园正在完成代际交接，杨国强退休后二代掌门人将由他的女儿担任，成为碧桂园新老大的杨惠妍随之跻身成中国女首富。
从老杨那拿过接力棒的小杨日子过得不太好，刚接手没多久就遇到了楼市*策的大幅度调整，“三道红线”出台后房企们的资金链遭遇了前所未有的冲击，以恒大为首的一大批房企陷入债务危机，暴雷的暴雷、躺平的躺平，碧桂园同样受到了影响。
现金流是房企的生命线，一旦断裂体量再大也顶不住，恒大是最好的例子。
为了缓解公司的现金流碧桂园想了不少办法，现任大股东借钱给公司是应对举措之一，那么杨惠妍的50.55亿港元是哪里来的呢？碧桂园旗下另外一家公司在12月中旬发布的一份公告告诉了我们答案。
碧桂园服务是集团旗下专门负责物业服务的经营主体，剥离出来单独在港交所上市，12月11日碧桂园服务发布控股股东减持公告，其中显示控股股东杨惠妍控制的全资子公司以21.33港元的价格出售了2.37亿股碧桂园服务的股份，总计套现50.55亿港元。
套现金额和借款金额一模一样且均发生在近期，我们有理由推断杨惠妍在二级市场卖掉持有的部分碧桂园服务股票获得资金后全部以借款的形式交给了碧桂园集团，“股转债”的表述生动形象。
值得注意的是杨惠妍借钱给碧桂园集团是不收利息的，公告中明确提及该笔贷款免息且没有任何抵押，初始借款期限为三年一个月。
实际上不收利息给杨惠妍造成的实际损失不算大，如果碧桂园之后难逃破产厄运的话才是真正的打击。根据法律规定，股东与公司之间的资产、负债相互独立，杨惠妍出售股票获得的50多亿港元只要不借给公司，哪怕之后碧桂园因负债累累破产也不会牵连到家族财产（50.55亿港元及其它财产）。
因此，大股东借钱给公司是将个人命运与公司更紧密地联系在了一起，一荣俱荣、一毁俱毁指的就是这个意思。
这么来看杨氏家族还挺讲义气的，冒着个人财产可能受到牵连的风险借钱给公司，向市场传递了“正能量”的同时告诉大家自己和普通债权人、购房者以及员工等待在了同一条船上，碧桂园出事的话老板也逃不了，同样会造成非常大的损失，而这样的损失原本已经通过法律上的安排规避掉了，老板主动迎来风险，誓与大家共患难。
碧桂园并非唯一一家这么做的公司，早在去年年底已经暴雷深陷债务危机的融创创始人孙宏斌同样将个人财产免息借给了公司。年11月融创的控股股东、董事会主席孙宏斌决定将自有资金4.5亿美元以无息借款形式提供给公司使用，以支持经营发展。
这一举动当时被业界广泛称赞，融创虽然暴雷了但孙宏斌的做法很爷们，不仅没有躺平还拿出个人财产投入公司。
孙宏斌和杨惠妍，两位国内最大房企的实际控制人均将个人资产借于公司，但两者做出决定时所面临的局势完全不同，前者处境更艰难，后者则是在基本上已经化险为夷的当下。年年底，*策层面上对于房企基本上没有任何支持，除了提出保交楼要求外全部由房企自行想办法筹集资金，无论是外部环境还是内部情况对融创都不太有利，孙宏斌借钱给公司是做好了真的全部打水漂的准备的。
目前的融资环境完全不同，随着金融支持房地产十六条以及救市三支箭的出台，还没有暴雷的房企感受到了两年来前所未有的“资金关怀”，钱多到用不完。
以碧桂园为例，11月至今，碧桂园已经与工商银行、农业银行、中国银行、邮*储蓄银行等十家银行签署战略合作协议，共获得逾亿元意向性综合授信支持；12月26日，由邮储银行、中国银行作为承销商，中债增进公司提供全额连带保证责任的10亿元中票完成发行；同日，碧桂园公告称从多家金融机构获得2.8亿美元的三年期再融资贷款。
与此同时，碧桂园还完成了股票的增发，11月22日碧桂园以每股2.68港元的价格完成14.63亿股的增发，总共筹得资金38.72亿港元。
房企们的融资渠道已被打通，剩下的“优质房企”不太会在年遭遇融资难题，情况已经得到逆转，杨女士这个时候的借款有种锦上添花的感觉，与孙宏斌风险极高的雪中送炭完全不同。
当然，无论是碧桂园还是融创，要成功上岸不能仅靠外部输血，最重要的是能让项目“活起来”，销售回暖是解决问题的根本。
年11月碧桂园实现合同销售额.1亿元，相比于去年同期的.5亿元足足少了近四成，新的一年里楼市能否恢复雄风决定了房企们的长期命运。
杨惠妍敢借钱给集团说明她对明年楼市的态度是比较积极的，相信碧桂园很快将走出泥潭，借给公司的50.55亿港元迟早能否收回来，时间将会检验这位女首富的判断。
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